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工程机械行业已经进入了寻底过程2019iyiou

来源: 作者: 2019-05-14 15:43:05

工程机械行业已经进入了寻底过程

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工程机械板块10月表现继续弱于大盘。工程机械10月份上涨0.54%,同期上证综指涨幅为4.57%,沪深300指数涨幅为4.67%。工程机械板块的表现继续弱于大盘。

工程机械板块10月表现继续弱于大盘。工程机械10月份上涨0.54%,同期上证综指涨幅为4.57%,沪深300指数涨幅为4.67%。工程机械板块的表现继续弱于大盘。

固定资产投资继续减速,政策微调将带来结构性改善。前三季度,名义固定资产投资同比增长24.9%,比上半年回落0.7个百分点,下滑幅度符合市场预期。政策出现微调,总理表示信贷政策要保证国家重点在建续建项目需要,例如铁路建设和水利投资。但整体而言,只要信贷和流动性没有显著放松,固定资产投资减速的趋势将不会改变。

工程机械销量季节性弱势回暖,行业景气下滑趋势未改。9月份,挖掘机、推土机、压路机销量环比都出现季节性的回暖,但力度与往年相比较弱;汽车起重机行业销量大幅回落;显示出工程机械行业景气下滑的趋势没有改变。出口市场大幅增长,表现远好于国内市场。如果依然维持偏紧的货币政策,我们预计未来1-个季度,行业基本面尚难出现根本性好转。

工程机械板块估值处于历史低位,股价将跟随大盘变化。目前工程机械板块整体静态PE 为10.97倍,整体PB 为2.37倍,估值水平已经接近2008年金融危机时期的水平,工程机械或将具备一定安全边际。尽管投资者依然担心经济下行导致需求下滑的影响,但从中期来看,行业已经进入了寻底过程。短期工程机械板块股价仍将跟随大盘变化。

投资建议:固定资产投资增速将继续下滑,水利、铁路设备投资明年有望启稳,短期内对工程机械的拉动有限,未来1个季度内工程机械景气状况难有改善。行业尚处在寻底的过程中,维持行业 中性 的评级。工程机械投资标的我们依然建议关注具备品牌优势的龙头企业:三一重工、徐工机械、中联重科、柳工。机构来源:华泰证券

2014年苏州零售A轮企业
2013年重庆社区C+轮企业
2006年香港天使轮企业

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